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ASML:2025年Q2业绩超预期,2026年营收目标恐难完成

2025-07-18 121

美国关税增加光刻机生产成本

光刻机是集大成的半导体制造设备,其零部件来源涉及到全球多个国家。实际上,一台ASML光刻机设备大约有90%的零部件,来自荷兰之外的国家和地区,比如,光源来自于美国Cymer(2013年,ASML完成对Cymer的收购),光学模组来自德国蔡司,计量设备来自美国是德科技,传送带则来自荷兰VDL集团等。g9Zesmc

ASML方面估测,关税对公司的影响主要包括四类:1.对运往美国的光刻机整套系统征收关税;2.对进口到美国并在美国进行制造的产品征收关税;3.对运往美国的用于服务作业使用的零部件和工具征收关税;4.其他国家对从美国发运的商品征收关税。g9Zesmc

ASML首席财务官(CFO) Roger Dassen在周三的媒体电话会议上表示,关税谈判中的不确定性促使美国芯片制造商推迟最终确定投资。他指出,美国可能对欧洲商品征收30%的关税,这或将导致公司高端机器(EUV光刻机)的单价从2.5亿欧元上涨至3.25亿欧元。g9Zesmc

故而,美国对全球加征关税的行为,最终会提高光刻机的生产成本。对此,Roger Dassen还表示,目前尚不明确关税的直接和间接影响,ASML正与其供应链合作以减轻影响。g9Zesmc

全球唯一能量产EUV光刻机的企业

ASML是一家来自荷兰的半导体设备厂商。1984年,ASML从飞利浦公司半导体部门独立,独立后ASML专注研发光刻技术。创立初期ASML与日美同类企业相比,在技术方面稍显落后,且缺乏充裕的研发资金。为此,ASML决定走轻资产道路,基于该策略再加上母公司飞利浦的雪中送炭,ASML在1995年成功上市。g9Zesmc

作为全球最大的光刻机设备和服务供应商,ASML占据了全球光刻机90%以上的市场份额,也是唯一能向客户供应高端EUV(极紫外光)光刻机的企业。g9Zesmc

2025年Q2营收、净利、毛利率均超预期

当地时间7月16日,ASML发布其二季度财报。该季度,阿斯麦的营收为77亿欧元(约630.3亿元人民币),市场此前预期为75.4亿欧元;净利润为22.9亿欧元(约189.4亿元人民币),市场预期为20.1亿欧元;毛利率为53.7%,该数字超过了此前预期的51.6%。g9Zesmc

具体来看,在77亿欧元的营收中,有56亿欧元为公司的DUV(深紫外光刻)、EUV设备的整机销售,其余21亿欧元来自装机售后服务。此外,公司2025年Q2的光刻机销量也超过市场预期。根据最新财报披露,Q2的新增订单金额为55亿欧元,超过市场预期的44.5亿欧元。g9Zesmc

Roger Dassen解释称,2025年Q2业绩之所以高于市场预期,主要原因在于:装机售后环节的升级服务带来额外收入;本季度获得一些非经常性的一次性费用收益;关税带来的负面影响低于此前预期。g9Zesmc

未来业绩预测……

值得注意的是,在2025年Q2,ASML还交付了首台第二代High NA EUV光刻机TWINSCAN EXE:5200B。对此,ASML总裁兼首席执行官Christophe Fouquet介绍说,EUV光刻机的应用正在按计划推进,其中包括高数值孔径(High NA)系统。g9Zesmc

关于未来业绩的展望,他透露称:“我们预计2025年Q3的净销售额在74亿至79亿欧元之间,毛利率介于50%至52%;预计研发费用约为12亿欧元,销售及管理费用约为3.1亿欧元。对于2025全年,我们预计净销售额将增长约15%,毛利率约为52%。”g9Zesmc

Fouquet还表示,AI客户的核心业务基础依然坚实,为ASML持续增长提供支撑。同时,宏观经济和地缘政治局势依旧在动态变化中。因此,尽管该公司正在为2026年的增长做准备,但当前阶段仍存在不确定性。g9Zesmc

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图1:美东时间2025年7月16日美股收盘ASML股价跌8.33%g9Zesmc

受此影响,直至美东时间2025年7月16日美股收盘,ASML股价大跌8.33%,且一度触及自2025年5月以来的新低。g9Zesmc

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